Funding und Open Interest bei Bitcoin erklärt
Funding und Open Interest beschreiben zwei verschiedene Eigenschaften des Bitcoin-Futures-Markts: die laufenden Ausgleichszahlungen zwischen Longs und Shorts sowie den Bestand offener Kontrakte. Zusammen helfen sie, die Positionierung einzuordnen. Eine Kursrichtung lässt sich daraus allein nicht sicher ableiten.
Was ist die Funding-Rate?
Bei Perpetual Futures tauschen Long- und Short-Positionen regelmäßig Funding-Zahlungen aus. Der Mechanismus soll den Kontraktpreis in der Nähe des Spotpreises halten. Bei positiver Funding-Rate zahlen gewöhnlich Longs an Shorts, bei negativer Rate Shorts an Longs. Berechnung und Zahlungsintervall hängen vom Kontrakt ab.
Für einen Vergleich brauchst du deshalb ein gemeinsames Zeitintervall. Eine Rate je Stunde ist nicht direkt mit einer Rate je acht Stunden vergleichbar. Hohe positive Funding-Raten können teure Long-Positionierung anzeigen. Sie beweisen jedoch weder, dass es mehr Long- als Short-Kontrakte gibt, noch dass der Preis unmittelbar fallen wird.
Was ist Open Interest?
Open Interest ist der Bestand noch offener Derivatekontrakte. Jeder Kontrakt hat eine Long- und eine Short-Seite. Handelsvolumen zählt dagegen, wie viel in einem Zeitraum gehandelt wurde. Derselbe Kontrakt kann mehrfach umgesetzt werden, ohne dass der Bestand offener Kontrakte im selben Umfang wächst.
Die Einheit ist entscheidend: Open Interest kann in Kontrakten, Bitcoin oder als Dollar-Nominalwert angegeben werden. Ein in Dollar gemessener Wert kann allein durch einen höheren Bitcoin-Preis steigen. Die Veränderung des Open Interest ist deshalb keine direkte Messung von neu eingezahltem Geld oder der insgesamt hinterlegten Margin.
Was die Kombination aussagt
Steigt der offene Kontraktbestand, während positive Funding-Raten zunehmen, können sich zusätzliche Positionen und höhere laufende Kosten für Longs gleichzeitig aufbauen. Ob dahinter spekulative Nachfrage, Absicherungen oder andere Strategien stehen, geht aus diesen beiden Zahlen allein nicht hervor.
Sinkendes Open Interest kann auf geschlossene Positionen zurückgehen. Bei einer Auswertung in Dollar spielt zusätzlich die Preisbewegung eine Rolle. Erst der Vergleich mit Kurs, Volumen und Liquidationen hilft, freiwilligen Positionsabbau von einer Phase mit vielen erzwungenen Schließungen zu unterscheiden. Auch dieser Vergleich bleibt eine Einordnung der beobachteten Daten.
Die Rolle im Fear & Greed Index
Im Smart Money Fear & Greed Index sind Funding und die Veränderung des Open Interest über sieben Tage zwei eigenständige Bausteine. Ihre Punktzahlen ordnen die Werte relativ zur jeweiligen Historie ein. Die große Gesamtzahl ist anschließend als 7-Tage-Mittel dargestellt.
Wenn du Bitcoin Fear & Greed zusammen mit Funding und Open Interest liest, achte auf Datenstand, Einheit und Richtung der Veränderung. Ein hoher Bausteinwert und ein hoher Gesamtindex sind keine Wahrscheinlichkeiten für die nächste Kursbewegung. Auf der Indexseite kannst du beide Bausteine mit den übrigen Marktbedingungen vergleichen.